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Agora CryptoL’économie défie l’inflation et les hausses de taux : Comment cela se fait-il ?
Les données économiques récentes et les signaux du marché indiquent une dynamique forte et positive pour l’économie américaine, contrastant avec les tendances de l’année dernière. Malgré les pressions inflationnistes et un cycle de resserrement, les ventes au détail, les rapports sur l’emploi et le sentiment des constructeurs de maisons sont florissants, et les évaluations des actions augmentent. Le marché obligataire suggère que la Fed pourrait devoir en faire plus, mais le marché boursier semble imperturbable.
Les dépenses de consommation démarrent fort en 2023
Les ventes au détail aux États-Unis pour le mois de janvier ont augmenté de 3 %, dépassant les attentes d’une augmentation de 2 %, en raison d’une poussée des ventes d’automobiles, des dépenses dans les restaurants et les magasins de meubles. La hausse des dépenses a été généralisée, ce qui suggère que les consommateurs ont rattrapé leurs dépenses après les avoir freinées au cours du trimestre précédent. Bien que certains facteurs temporaires, tels que le temps doux et les augmentations des prestations de sécurité sociale, aient pu contribuer aux dépenses, le marché du travail tendu, le faible taux de chômage et les fortes augmentations de salaire sont considérés comme les principaux moteurs de la vigueur des dépenses.
Récession, atterrissage en douceur ou pas d’atterrissage ?
Les dépenses de consommation contribuent de manière significative à l’économie américaine et, compte tenu de la vigueur de la consommation et du marché du travail, certains experts ont ajouté un troisième scénario, celui d’un “atterrissage en douceur”. Toutefois, cela inviterait la Fed à prendre des mesures agressives et retarderait la reprise du marché. Les indicateurs économiques, tels que l’inversion de la courbe des taux et les enquêtes auprès des entreprises, laissent entrevoir une baisse de la demande des consommateurs et des entreprises, et les banques resserrent leurs conditions de prêt. Bien qu’une récession profonde ou prolongée soit peu probable, un léger ralentissement économique ou un ralentissement de la croissance avec une modeste hausse du chômage pourrait se produire. Ceci est basé sur l’état actuel du marché du travail et des finances des consommateurs. Une croissance plus faible du crédit n’est pas compatible avec une ré accélération de la croissance économique.
La désinflation se poursuit, mais le rythme ralentit
L’indice des prix à la consommation (IPC) de janvier a révélé un rythme de désinflation plus lent que prévu, avec une inflation globale de 6,4 % et une inflation de base de 5,6 %. Cette lecture est supérieure aux estimations du consensus, mais reste la plus faible depuis octobre 2021 et le septième mois consécutif d’amélioration depuis le pic de juin. Le logement a représenté près de la moitié de l’augmentation, mais nous pouvons nous attendre à ce que l’inflation du logement commence à diminuer d’ici l’été sur la base des décalages historiques. La Fed surveille de près l’inflation des services de base, qui a baissé mais ne devrait pas l’empêcher de continuer à relever les taux lors des prochaines réunions. Bien que le chemin vers l’objectif de la Fed soit toujours une tendance à la baisse, le rythme plus lent de la désinflation devient de plus en plus important car les investisseurs pensent que le pic est derrière nous.
La Fed en état d’alerte
La vigueur de l’économie incite la Fed à maintenir plus longtemps les taux d’intérêt à un niveau élevé. Les marchés ont évalué à 50 % la probabilité d’une troisième hausse des taux en juin. Une économie résiliente ajoute un risque de hausse à la trajectoire de resserrement de la Fed, mais il y a un autre rapport sur le chômage et une autre lecture de l’inflation avant la réunion de mars de la Fed, qui pourraient changer la donne. Le refroidissement de la croissance des salaires suggère que la Fed n’a pas besoin de resserrer sa politique de manière beaucoup plus agressive.
Conclusion
Nous pensons que la trajectoire de l’inflation est plus faible et que la direction des marchés est plus élevée, mais la trajectoire des deux sera probablement cahoteuse dans les mois à venir. Les investisseurs peuvent opter pour la méthode de la moyenne d’achat pour profiter d’une hausse probable de la volatilité et utiliser toute correction potentielle comme une opportunité de se positionner pour un rebond plus durable à venir.
Avant tout investisseur dans l’immobilier depuis 2001, j’opère également dans les domaines de la finance. Privilégiant le marché de la cryptomonnaie depuis 2018 et sur le marché d’actions en bourse depuis 2010.
Chercheur de pépites et mineur de cryptomonnaie depuis 2020.